上市、上櫃、興櫃是甚麼?為什麼公司要上市?投資小白看過來

從甚麼時候開始覺得錢「不值錢」?

 

從甚麼時候開始覺得錢「不值錢」?或者是每當清點資產時才驚覺,兩個禮拜前才剛領到的薪水,不知不覺就已花費大半,如果有這樣困擾的你更應該檢視自己的財產分配,必須要在既有的收入條件下做到開源節流。開源的方式很多種,投資是其中之一,而投資最熱門的兩個選項是房產跟股票,房市氣象台將會分析目前時下值得關注的房市議題,以及股市必知的重要心法,還是老話一句,不要讓手上的錢價值愈來愈薄。

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公司:上市、上櫃、興櫃是甚麼?

 

投資人擁有證券戶後,就代表可以進入股市買賣股票,買股票即意味著成為一間公司的股東(關於股票的概念,可以參照此文:買股票的基本概念,甚麼是T+2、交割戶?),而投資人要買的標的,也就是公司,按照資格能力可以向證券交易所(證交所)跟證券櫃檯買賣中心(櫃買)申請,分別有三種規格:上市、上櫃、興櫃。標準規定有公司設立年限、實收資本、獲利能力、股權分散等,其中以上市條件最為嚴格,不過這並不代表上市公司就不會倒閉,投資人應保持檢視自己手中標的的健康狀況,並適時調整。

上市、上櫃、興櫃一言以蔽之,可以用這張表作總結:

 

  上市 上櫃 興櫃
公司規模 申請上市時之實收資本額達新台幣六億元以上且募集發行普通股股數達三千萬股以上。 本國企業須實收資本額新臺幣5千萬元以上。
外國企業須母公司權益總額新臺幣1億元以上。
無限制
設立年限 申請上市時已依公司法設立登記屆滿三年以上。 設立登記滿2個完整會計年度。 無限制
財務要求 其財務報告之稅前淨利符合下列標準之一,且最近一個會計年度決算無累積虧損者。

稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率,最近二個會計年度均達百分之六以上。

稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率,最近二個會計年度平均達百分之六以上,且最近一個會計年度之獲利能力較前一會計年度為佳。

稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率,最近五個會計年度均達百分之三以上。

 

應符合下列標準之一:
一、「獲利能力」標準:
最近 1 個會計年度合併財務報告之稅前淨利不低於新臺幣 400 萬元,且稅前淨利占股本(外國企業為母公司權益金額)之比率符合下列標準:

最近 1 年度達4%,且無累積虧損。或

最近 2 年度均達 3%;或平均達 3%,且最近 1 年度較前 1 年度為佳。

二、「淨值、營業收入及營業活動現金流量」標準,同時符合:

最近期經會計師查核簽證或核閱財務報告之淨值達新臺幣 6 億元以上且不低於股本2/3。

最近一個會計年度來自主要業務之營業收入達新臺幣 20 億元以上,且較前一個會計年度成長。

最近一個會計年度營業活動現金流量為淨流入。

 

無限制
股權分散 記名股東人數在一千人以上,公司內部人及該等內部人持股逾百分之五十之法人以外之記名股東人數不少於五百人,且其所持股份合計占發行股份總額百分之二十以上或滿一千萬股者。 公司內部人及該等內部人持股逾 50% 之法人以外之記名股東人數不少於 300 人,且其所持股份總額合計占發行股份總額 20% 以上或逾一千萬股。(應於上櫃掛牌前完成) 無限制
交易場所 台灣證券交易所 台灣證券交易所 證券商營業處所
漲跌幅度 10% 10%
交易方式 集中市場撮合交易 集中市場撮合交易 議價

資料來源:證券櫃檯買賣中心、臺灣證券交易所 資料整理:房市氣象台

 

除了興櫃,上市跟上櫃的交易方式都在證交所進行,所以有漲跌幅 10% 的限制,是證交所為了避免投資人追高的冷靜機制,興櫃則無漲跌幅限制,但是興櫃成交數量少,投資人如果想在興櫃大賺一筆,還是得慎選有沒有交易成功的可能性。

而初次上市普通股首五個交易日的價格也無漲跌幅限制,可以參考下述提及的首次上市公開發行 IPO 的部分。

 

為甚麼要上市?

 

上市係指首次公開發行,又名首次公開募股、首次公開招股、股票市場啟動等,是公開上市集資的一種類型。意即公司通過證券交易所首次將它的股票賣給一般公眾投資者的募集資金方式,私人公司通過這個過程會轉化為上市公司。

公司為何要上市?主要目的是為了籌措中長期資金,透過上市,公司可以獲取更多來自投資人的資金,公司有資金就可以做併購、策略發展等等彈性項目。透過承銷商輔助進行6個月的前置暖身期,待資格條件符合後,經過單位審查核可,就可以將公司價值轉變為有價證券,並且向投資人進行價值交易。

 

首次公開發行IPO

 

首次公開發行英文縮寫又稱為IPO,係指公司第一次上市/上櫃/興櫃集資的意思,在新聞中會出現「新兵報到某某股IPO 承銷價多少元」,或是「抽中賺 10 萬某某股明起開放競拍申購」、「抽籤率不到 1%」等等,這裡有幾個關鍵字:競拍、承銷價/均價、抽籤。

競拍:競價拍賣,公司將新發行股票給予投資人進行競標。

承銷價/均價:由承銷商跟發行人協商確定發行價格,最初訂定的價格為承銷價,一般來說為促進交易買氣熱絡,結束競拍後的均價通常會比承銷價高。

抽籤:如果想買標的的投資人太多,會採抽籤的方式決定股票配售名單,而每一位投資人僅能按照規定的購買數量進行抽籤,想抽中真的靠運氣,採用「先繳費,後抽籤」的方式,在申購期間,除了要確定交割戶的錢是否足夠購買標的,同時還有兩筆額外費用:抽籤手續費 20 元跟中籤時通知掛號的 50 元郵寄費用,如果沒中籤,會在時間內繳還購買標的金額。不少投資人覺得抽籤這種方式跟樂透一樣,花 20 元買一個夢想。

那有沒有比承銷價更低的均價,有的,但情況很少,這種情形稱為「破發」,意思是指某隻股票當前的價格已經跌破了它發行的價格,這時候抽籤中獎的人可就苦惱該如何賣出賠錢貨,長抱也是可以,前提是投資人必須熟悉購買標的。

 

除了選擇熟悉的工具,也要選擇熟悉的方式

 

投資的方式百百種,本文只是粗淺略述股市的應用與規定,投資一定有風險,除了慎選工具外,也要選擇適合自己的方式,無論是長線操作跟短線買賣,都有各自迷人的地方,了解文章提到的上市/上櫃/興櫃的差別後,可以將這三種想成不同風格與地點的菜市場,投資人不妨可以思考自己適合去哪一個菜市場買菜才能買到CP值最高的商品。

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